2024-02-07野村：维持阅文集团“买入”评级 目标价降至27港元

野村发布研究报告称，维持阅文集团（00772）“买入”评级，目标价由40港元调低32.5%至27港元。在获利方面，野村预期公司非国际财务报告准则净利润年减25%至5.14亿元人民币，而市场普遍预期年增40%，其中NCM贡献约2.69亿元人民币。

该行预计，阅文2023年下半年营收将按年增长5%至37亿元人民币，低于机构一致预测的25%的年收入增长。其差距主要来自较弱的线上业务和知识财权（IP）营运收入。依业务线划分，线上业务收入较去年同期或下降4%至20亿元人民币，而市场普遍预期为12%的同比增长，并持续采取行动优化其线上业务管道。

报告中称，阅文一改之前的“全网覆盖”策略，重点在于高消费意愿的优质用户。其知识财产权营运于2023年下半年营收可能年增长19%至17亿元人民币，低于市场预期的21亿元人民币，主要由于延迟新古典传媒（NCM）和阅文本身的多个IP项目（例如NCM：电视剧《与凤行》）。